Что стоит за возвращением евро к доллару США

В 2022 году единая валюта подверглась серьезному удару, упав ниже паритета с долларом США, поскольку Европу охватил энергетический кризис. Евро теперь пришел в норму, принося большое облегчение в борьбе региона с инфляцией.

Евро компенсировал большую часть потерь, которые он понес по отношению к доллару США после вторжения России в Украину и развязанного ею энергетического кризиса.

Один евро теперь стоит 1,07 доллара, что примерно на 13% выше, чем в сентябре прошлого года, когда он упал примерно до 0,95 доллара, 20-летнего минимума.

Возрождение единой валюты, используемой 20 странами Европы, было вызвано падением цен на энергоносители, что ослабило опасения о рецессии в еврозоне и Европейском центральном банке (ЕЦБ), который продолжает агрессивно повышать процентные ставки.

Восстановлению евро также способствовало ослабление доллара, поскольку Федеральная резервная система США замедляет темпы ужесточения денежно-кредитной политики в ответ на охлаждение инфляции.

«Ожидания рынка относительно серьезности кризиса в Европе всего три месяца назад были слишком завышенными… слишком много спекулянтов делали ставку на действительно серьезный кризис в Европе, вызванный энергетической войной на Украине», — Вирадж Патель, валютный аналитик Vanda Research. Об этом рассказал DW. «Этого просто не произошло».

Евро пережил бурный 2022 год, поскольку война в Украине и западные санкции против России подтолкнули Европу к беспрецедентному энергетическому кризису.

Цены на природный газ взлетели до рекордного уровня, подорвав хрупкое восстановление экономики региона после пандемии. Ухудшение экономических перспектив, включая рост инфляции и рост стоимости заимствований, побудило экономистов прогнозировать глубокую рецессию в еврозоне, что приведет к падению евро.

Хотя из-за тесных экономических связей с Москвой основная тяжесть энергетического кризиса легла на еврозону, экономическая неопределенность быстро распространилась по всей мировой экономике. Это побудило инвесторов искать убежище в долларе, рассматривая его как безопасную гавань. Доллар продолжил рост по отношению к евро.

Евро также пострадал из-за первоначального нежелания ЕЦБ повышать процентные ставки. Это означало, что ключевые ставки в еврозоне упали значительно ниже ставок в США, где ФРС ранее отказалась от агрессивного повышения. Более высокая доходность в США привлекла иностранных инвесторов, что привело к росту доллара.

«На рынке возникло ощущение, что доллару «нет альтернативы», и поэтому доллар был таким сильным», — сказал DW Андреас Кёниг, глава глобального валютного управления в Amundi Asset Management.

Рост евро в последние месяцы во многом связан с более мягкой зимой в Европе. Более теплая, чем обычно, погода, чему способствовали впечатляющие усилия по сокращению потребления газа, не только ослабила обеспокоенность по поводу отключений электроэнергии и нормирования энергии, но и обуздала цены на природный газ.

Ситуация с энергетикой, которая оказалась лучше, чем ожидалось, улучшила перспективы отраслей промышленности региона, предполагая, что еврозона может избежать рецессии. Еврозона сообщила о неожиданном росте производства в четвертом квартале 2022 года.

Единая валюта также поддерживается ястребиной позицией ЕЦБ. Центральный банк продолжает агрессивно повышать ставки, чтобы остановить инфляцию, которая остается устойчиво высокой, даже несмотря на то, что его коллеги, такие как ФРС США, немного замедляются.

"Поскольку процентные ставки в Европе растут быстрее, чем в США, это приносит пользу евро и привлекает приток капитала из других стран в еврозону", - сказал DW Карстен Бжески, главный экономист ING по Германии и Австрии.

Евро также выиграл от общей слабости доллара. В последние месяцы доллар упал по отношению к множеству основных валют, включая британский фунт и японскую иену, поскольку ослабление инфляционного давления в США дает ФРС еще больше возможностей для смягчения своей агрессивной денежно-кредитной позиции.

Укрепление евро поможет снизить инфляцию, удешевив импорт, к большому облегчению ЕЦБ. Импорт нефти, газа и других сырьевых товаров в основном номинирован в долларах, поэтому, когда доллар ослабевает, они становятся менее дорогими в евро.